Borrower’s Responsibility

Notes to Borrowers When Obtaining Loans from Licensed Moneylenders

1) What should I consider before taking up a loan?

You should keep these key points in mind:

  • Before approaching a moneylender, consider other alternatives, such as the various financial assistance schemes offered b various Government agencies. You may contact the agencies to find out more about their schemes.
  • You are legally obliged to fulfil any loan contract you enter into with a licensed moneylender.
  • Consider  whether  you  are  able  to  abide  by  the  contractual  terms,  bearing  in  mind  your income  and  financial  obligations.  Borrow  only  what  you  need  and  are  able  to  repay. Be mindful  that  if you are unable  to  meet  the contractual terms, the late payment fees and interest payment will be a financial strain not just on yourself but also on your family.
  • The  law  requires  moneylenders  to  explain  the  terms  of  a  loan  to  you  in  a language  you understand  and  to  provide  you  with  a  copy  of  the  loan
  1. Make  sure  you  fully understand the terms of the contract, in particularthe repayment schedule, the interest rate charged and the fees applicable.
  • Consider  carefully  before  agreeing  to  any  contractual  term  which  allows  a  moneylender  to lodge  a  caveat  on  the  sale  proceeds  of  your  real  estate

property  upon  default  of  the  loan repayment. When  a  caveat  is  lodged

against  your  property, you  will  not  be  able  to  sell  it without  first  repaying

the  moneylender  in  full.  If  the  repayment  is  taken  from  the  net proceeds

from  the  sale  of  the  property,  it  can  wipe  out  all  or  a  substantial  portion  of  the proceeds.

  • You should shop around different moneylenders for the most favourable terms.

You should not  rush  into  and  commit  yourself  to a loan until you are satisfied  with the terms and conditions.

2) How much can I borrow?

For secured loans, you can obtain a loan of any amount. For unsecured loans, you can obtain:

  • Up to $3,000, if your annual income is less than $20,000;
  • Up to 2 months’ income, if your annual income is $20,000 or more but less than $30,000;
  • Up to 4 months’ income, if your annual income is $30,000 or more but less than $120,000; and
  • Any amount, if your annual income is $120,000 or more.

3) What are the interest rates moneylenders can charge?

From 1 June 2012 onwards, moneylenders are required to compute and disclose to youthe Effective Interest Rate of the loan,

before the loan is granted. If your annual income is less than $30,000, the

interest rate which moneylenders can charge, for both

secured and unsecured loans, is capped at:

  • 13 per cent Effective Interest Rate for secured loans; and
  • 20 per cent Effective Interest Rate for unsecured loans

The  Effective  Interest  Rate  takes  into  account  the  compounding  effect  of  the  frequency  of instalments over a one year period. This means that the Effective Interest Rate better reflects the actual cost of borrowing over a one-year period.

Visit www.ipto.gov.sg to find out more about how the Effective Interest Rate is calculated 1 June 2012, If your annual income is $30,000 or more, the caps above are not applicable and interest rate is to be agreed upon between the moneylender and the borrower.

4) What are the fees that moneylenders can charge?

From 1 June 2012 onwards, moneylenders are only permitted to charge six types of  fees:

  • For each occasion of late repayment of principal or interest;
  • For each occasion the terms of the loan contract are varied at your request;
  • For each dishonoured cheque issued by you;
  • For each unsuccessful GIRO deduction from a bank account, as payment to the moneylender;
  • For early redemption of the loan or early termination of the contract; and
  • Legal costs incurred for the recovery of the loan.

Any other fees are not permitted, and are hence not enforceable by the moneylender.

5) How do I know whether a moneylender is licensed or not?

Do not borrow from unlicensed moneylenders. Verify that a moneylender is licensed by checking the list  of  licensed  moneylenders  at  www.ipto.gov.sg.  Notwithstanding  thatthe  moneylenders  are licensed, be mindful if they:

  • Use abusive language, or behave in a threatening manner towards you.
  • Ask for your SingPass user ID and/or password.
  • Retain  your  NRIC  card  or  any  other  personal  ID  documents  (e.g.  driver’s

licence,  passport, work permit, employment pass or ATM card).

  • Ask you to sign on a blank or incomplete Note of Contract for the loan.
  • Grant you a loan without giving you a copy of the Note of contract for the loan

and/or without properly explaining to you all the terms and conditions.

  • Grant you a loan without exercising due diligence (e.g. approving a loan over the phone, SMS or email before even receiving your loan application form and

supporting documents, such as the income tax assessment and payslips).

  • Withhold any part of your principal loan amount for any reason.

Such practices are not acceptable. If you encounter them, you should report the

moneylender to the Registry of Moneylenders, with information such as the

moneylender’s business name, licence and contact numbers. Please see Question 10

for more details.

6) How  can  I  tell  whether  an  advertisement  is  from  a  licensed  moneylender  or  an  unlicensed moneylender?

Under  the  advertising  rules,  which  took  effect  on  1  November  2011,  licensed

moneylenders  are permitted to advertise only through these three channels: (a)

business or consumer directories (in print  or  online  media);  (b) websites belonging  tothe  moneylender; and (c) advertisements  placed within or on the exterior of the

moneylender’s business premises. All other channels are prohibited.In this regard, the

advertising rules  can help you differentiate between licensed and unlicensed

moneylenders. If you receive flyers, SMSes,emails or other forms of advertisements

which are not permitted under the rules, these would be from either licensed

moneylenders operating in violation of the rules, or loansharks.Hence, you are advised not to respond to such advertisements. Instead, you  should  report  the  advertisementsto  the  Registry  at  Tel:  6325  2585  or  email: ipto_romp@ipto.gov.sg.  Errant

licensed  moneylenders  will  be  investigated  by  the  Registry  and loansharks will be

investigated by the Police.

7) Can I rely on the content of an advertisement to take up a loan from a moneylender?

You are advised to seek clarifications on specific terms of the loan contract before signing up with a licensed  moneylender,  and  not  to  rely  solely  on  the  content  of

advertisements from the moneylender

8 ) In the event that I am standing as a surety for a loan, what should I look out for?

You should ensure that:

  • You understand your responsibilities as a surety;
  • You  receive a copy of the Note of Contract  at  the  time  that  the  loan  is

granted  to  the borrower;

  • The  moneylender  has  explained  the  terms  in  the  Note  of  Contact  in  a

language  that  you understand; and

  • The  moneylender  does  not  keep  your  NRIC  card  or  any  other  personal  ID  documents  (e.g. driver’s licence, passport).
  • The  moneylender  does  not  acquire  any  information  that  contains  passwords  to  your  user accounts (e.g. Singpass account, Internet banking account, email account).

9) What should I do after being granted a loan?

  • Make sure the moneylender delivers to you the full principal amount of the lo

as stipulated in the Note of Contract, there should be no instalments or fees

deducted up-front.

  • Pay the loan instalments on time to avoid incurring late payment fees and late
  • Make sure the moneylender issues to you a dated and signed receipt every time you repay your loan or pay any fees in cash, and check it for correctness (e.g.

name, amount, date).

  • Make  sure  you  receive  a  statement  of  account  for  all  your  loan(s)  at  least once  every  6 months, and check it for correctness (e.g. name, amount, date);

and

  • You should retain all statement of accounts and receipts of payments, as

documentation and evidence of payments.

10) How do I lodge a complaint against a moneylender against unfair practices and/or contract?

  • You can contact the Registry at Tel: 6325 2585 or email: ipto_romp@ipto.gov.sg
  • Rest assured that the Registry will not disclose your details to the moneylender

without your consent. To facilitate the Registry to investigate your complaint, you may need to attend an interview  with  our  officers  and  provide  us  with  all

relevant  information  and  documents related to your loan transactions and

circumstances of your dealings with the moneylender.

  • The  Registry  views  complaints  against  moneylenders  seriously  and  will

investigate  them thoroughly. Errant moneylenders will be taken to task.

  • If a moneylender has engaged in an unfair practice towards you, you can pursue the matter through the Small Claims Tribunal or the Court under the Consumer

Protection (Fair Trading)  Act.  The  Court  also  has  the  power  to  set  aside

loan  transactions  that  are  exorbitant  or substantially unfair.

 

Issued by the Registry of Moneylenders

1 June 2012

 

Comments are closed.